Nachhaltige “grüne” ETFs

Ein nachhaltiger ETF ist ein börsengehandelter Indexfonds, der Unternehmen nicht nur nach finanziellen Kriterien, sondern zusätzlich nach ökologischen, sozialen und Governance-Aspekten auswählt.

Typische Ansätze sind:

• Ausschlüsse: Branchen wie Kohle, Waffen oder Tabak werden häufig ausgeschlossen.
• Positivauswahl: Unternehmen mit guten ESG/SRI-Bewertungen oder nachhaltigen Geschäftsmodellen werden bevorzugt.

Im Kern funktioniert ein nachhaltiger ETF also genauso wie jeder andere ETF: Er bildet einen Index ab, den Anleger einfach kaufen und verkaufen können. Nur dass der zugrunde liegende Index zusätzlich nach Nachhaltigkeitsregeln gefiltert wird.

Für Anleger bedeutet das: Mit einem nachhaltigen ETF kann man breit gestreut investieren – und gleichzeitig ein Stück weit darauf achten, wohin das eigene Geld fließt.

ESG-Kriterien sind international anerkannte Standards zur Bewertung der Nachhaltigkeit und verantwortungsvollen Unternehmensführung. Sie betrachten drei Bereiche:

• E = Environmental (Umwelt): Umgang mit Ressourcen, Emissionen, Giftstoffe, Energieeffizienz.
• S = Social (Soziales): Arbeitsbedingungen, Arbeitnehmerrechte, Datenschutz, Produktqualität und -sicherheit, Lieferkettenstandards.
• G = Governance (Unternehmensführung): Unternehmensführung, Unabhängigkeit von Kontrollgremien, Transparenz, Anti-Korruption.

Seit 2017 sind kapitalmarktorientierte Unternehmen mit durchschnittlich mehr als 500 Beschäftigten bzw. Kreditinstitute und Versicherer in Deutschland verpflichtet, im Rahmen der nicht-finanziellen Berichterstattung über ESG-Aspekte zu berichten.

Mit der Verabschiedung der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) Ende 2022 wurde dieses System grundlegend reformiert — und der Kreis der verpflichteten Unternehmen soll deutlich ausgeweitet werden.^1,2

Allerdings: Aufgrund der am 16. April 2025 veröffentlichten Änderungs-Richtlinie EU 2025/794 („Stop-the-Clock“ / Omnibus-Paket) wurden die Anwendungsfristen für viele Unternehmen verschoben.³

Die neuen EU-ESG-Standards machen Unternehmen für die gesellschaftlichen und ökologischen Folgen ihres Handelns stärker rechenschaftspflichtig. Gleichzeitig sollen sie Unternehmen motivieren, ihre Geschäftsstrategien nachhaltig auszurichten, Innovationen zu fördern und langfristig wettbewerbsfähig zu bleiben.

Die EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) unterscheidet Finanzprodukte bislang in Artikel-6-, Artikel-8- und Artikel-9-Fonds. Diese Kategorien werden in der Praxis oft als Nachhaltigkeitsklassifizierung genutzt:^5,6

• Artikel 6: Normale Fonds ohne besondere Nachhaltigkeitsregeln.
• Artikel 8 („hellgrün“): Fonds, die ESG-Kriterien berücksichtigen.
• Artikel 9 („dunkelgrün“): Fonds mit einem expliziten nachhaltigen Anlageziel, z. B. CO₂-Reduktion.

Ursprünglich dienten diese Einstufungen Anlegern als eine Art Orientierungssystem („Ampel“) hinsichtlich der Nachhaltigkeitsausrichtung eines Fonds.

Die Europäische Kommission hat jedoch inzwischen erhebliche Mängel im bestehenden Rahmen festgestellt und deshalb eine umfassende Überprüfung der SFDR eingeleitet. Die aktuellen Offenlegungspflichten gelten als zu lang, komplex und für Anleger schwer verständlich. Zudem werden die Kategorien der Artikel 8 und 9 häufig faktisch als Produktlabels genutzt, obwohl sie dafür nicht konzipiert waren — was zu Greenwashing-Risiken, Fehlklassifikationen und hohen Belastungen für Marktteilnehmer geführt hat.

Vor diesem Hintergrund arbeitet die Kommission derzeit an einer möglichen grundlegenden Reform oder Neugestaltung des Systems, sodass die bisherigen Kategorien künftig verändert, ersetzt oder klarer definiert werden könnten.⁷

Nachhaltige ETFs funktionieren grundsätzlich wie klassische ETFs: Sie bilden einen Index ab, der jedoch zuvor anhand klar definierter Nachhaltigkeitskriterien gefiltert wurde.

Replikationsmethoden:

Um einen Index möglichst genau nachzubilden, nutzen ETF-Anbieter zwei etablierte Verfahren:

• Physische Replikation:
  Der ETF hält die im nachhaltigen Index enthaltenen Aktien direkt. Dies sorgt für hohe Transparenz, auch wenn die Methode teils höhere Transaktionskosten verursachen kann.
• Synthetische Replikation:
  Der ETF bildet den Index über Tauschgeschäfte (Swaps) mit Partnerbanken nach. Diese Variante eignet sich besonders für schwer zugängliche Märkte oder Indizes mit vielen illiquiden Werten.

Beide Ansätze haben spezifische Vor- und Nachteile – entscheidend ist, ob Anleger Wert auf maximale Transparenz oder auf potenziell geringere Kosten und eine präzisere Indexabbildung legen.

Anleger finden heute eine breite Auswahl an nachhaltigen ETFs. Je nach persönlicher Zielsetzung haben verschiedene Indizes unterschiedliche Schwerpunkte. Nachfolgend finden Sie auch eine Liste relevanter Emittenten. Sie bieten jeweils mehrere Fonds an, die unterschiedliche Nachhaltigkeitsansätze verfolgen – vom klassischen ESG-Filter bis hin zu strengeren SRI-Strategien („Socially Responsible Investing“).

Eine oft gestellte Frage lautet: “Muss ich bei nachhaltigen ETFs auf Rendite verzichten?”

Die Antwort: Nicht unbedingt. Derzeitige Studien zeigen, dass nachhaltige Investments langfristig ähnlich gut – manchmal sogar besser – abschneiden als klassische Anlagen.

• Laut einer Auswertung von Morgan Stanley erzielten nachhaltige Fonds im Jahr 2025 im Schnitt 12,5 % Rendite, während herkömmliche Fonds auf 9,2 % kamen.⁸
• Der MSCI World SRI Index, der besonders strenge Nachhaltigkeitskriterien anlegt, lag über zehn Jahre bei rund 10,99 % pro Jahr. Zum Vergleich: Der klassische MSCI World kam im selben Zeitraum auf 10,69 %.⁹
• Eine Meta-Studie der New York University mit über 1.000 ausgewerteten Untersuchungen zeigt: In rund 59 % der Fälle erzielen nachhaltige Investments eine gleich gute oder bessere Performance als konventionelle Anlagen.¹⁰

Jährliche Wertentwicklung (%)⁹

Nachhaltige ETFs bieten sowohl Vorteile als auch spezifische Risiken. Während sie Anlegern ermöglichen, ökologische und soziale Kriterien in die Geldanlage einzubeziehen, unterscheiden sie sich in einigen Punkten von klassischen Indexfonds. Die wichtigsten Chancen und Risiken im Überblick:

Greenwashing bleibt eines der zentralen Risiken nachhaltiger ETFs. Nicht jedes Produkt, das ein ESG- oder Nachhaltigkeitslabel trägt, erfüllt tatsächlich strenge Kriterien. Häufig werden nur wenige kontroverse Branchen ausgeschlossen, während der Großteil des Index unverändert bleibt. Das Ergebnis: Ein Fonds trägt zwar ein grünes Label, investiert aber weiterhin in Unternehmen, die aus Anlegersicht fragwürdig sein können.

Für Anleger bedeutet das: genau hinschauen. Wichtige Fragen sind:

• Nach welchen ESG-Kriterien wird der Index gefiltert?
• Welche Branchen und Unternehmen sind ausgeschlossen?
• Wie streng fallen die Regeln im Vergleich zu ähnlichen Fonds aus?

Die gute Nachricht: Durch EU-Regeln und strengere Vorgaben in den USA wird es schwieriger, Greenwashing zu betreiben. Anbieter müssen heute offener darlegen, wie sie Nachhaltigkeit messen.

Greenwashing bleibt ein Thema – aber wer Fakten prüft, statt sich auf den Namen eines Fonds zu verlassen, kann das Risiko deutlich reduzieren.

Damit Anleger nicht nur auf Marketingversprechen vertrauen müssen, sorgen klare Regeln für mehr Transparenz in nachhaltigen Investments.

Europa: SFDR und Taxonomie

Die EU hat mit der Offenlegungsverordnung (SFDR) und der EU-Taxonomie feste Maßstäbe eingeführt. Fondsanbieter müssen detailliert offenlegen, nach welchen Nachhaltigkeitskriterien sie vorgehen und welche Aktivitäten tatsächlich als ökologisch gelten. Das gibt Anlegern bessere Vergleichsmöglichkeiten.⁵

MiFID II: Pflicht zur Abfrage

Seit 2022 müssen Banken und Broker bei einer Beratung abfragen, ob Kunden Wert auf Nachhaltigkeit legen. Wer das bejaht, bekommt gezielt Produkte vorgeschlagen, die dazu passen – darunter auch ETFs.¹¹

USA: Strengere Vorgaben der SEC

Auch in den USA gilt inzwischen: Wenn ein Fonds „ESG“ oder „Climate“ im Namen trägt, muss er den Großteil des Vermögens nach diesen Kriterien investieren. Zudem verlangen die Aufsichtsbehörden mehr Details, wie genau die Nachhaltigkeit gemessen wird.

Die Regulierung zwingt Anbieter zu mehr Klarheit. Anleger können dadurch leichter erkennen, ob ein nachhaltiger ETF wirklich hält, was er verspricht.¹²

Nachhaltige ETFs verbinden zwei Ziele: breite Geldanlage und Berücksichtigung ökologischer und sozialer Kriterien. Sie sind inzwischen ein fester Bestandteil des ETF-Marktes – in Deutschland, den USA und weltweit. Für Anleger heißt das: Renditepotenzial wie bei klassischen ETFs, ergänzt um die Möglichkeit, Kapital bewusst in zukunftsfähige Geschäftsmodelle zu lenken.

Nachhaltige ETFs sind kein Selbstläufer. Greenwashing, Klumpenrisiken und uneinheitliche Standards können Stolperfallen sein. Wer sich jedoch über Kriterien, Gewichtung und Regulierung informiert, kann sein Depot sinnvoll und werteorientiert ausrichten.