Basispreis bei Optionsscheinen erklärt: Definition, Beispiele & Unterschiede

Der Basispreis (auch „Strike“ oder „Ausübungspreis“ genannt) bezeichnet den festgelegten Kurs, zu dem der Inhaber eines Optionsscheins sein Kaufrecht (bei Call-Optionsscheinen) oder Verkaufsrecht (bei Put-Optionsscheinen) ausüben darf. Anders ausgedrückt: Der zugrunde liegende Basiswert – etwa eine Aktie – kann zu diesem Preis entweder gekauft (Call) oder verkauft (Put) werden.

Ob dieses Recht während der Laufzeit oder erst am Ende ausgeübt werden kann, hängt von der Art des Optionsscheins ab:

• Bei europäischen Optionsscheinen ist eine Ausübung nur zum Laufzeitende möglich.
• Bei amerikanischen Optionsscheinen kann sie jederzeit während der Laufzeit erfolgen.

Im Zusammenhang mit Knock-Out-Scheinen erfüllt der Basispreis eine etwas andere Funktion: Hier bezeichnet er die Barriere, bei deren Erreichen der Schein verfällt – also wertlos wird.

Der Basispreis lässt sich auch als Schwelle für eine Auszahlung interpretieren. Er bestimmt, welchen Kurs der Basiswert am Laufzeitende übersteigen muss (Call) oder unterschreiten muss (Put), damit der Optionsschein einen inneren Wert hat und entsprechend eine Auszahlung erfolgt.

Die Begriffe Basispreis und Basiswert werden leicht verwechselt – dabei ist eine klare Unterscheidung essentiell, denn sie haben unterschiedliche Bedeutungen und Auswirkungen auf den Wert eines Optionsscheins.

Zur Erinnerung: Mit dem Basiswert ist das Marktinstrument gemeint, auf das sich ein Optionsschein bezieht – also das zugrunde liegende Finanzprodukt. Deshalb spricht man im Zusammenhang mit Optionsscheinen auch von Derivaten: Sie leiten sich (vom lateinischen derivare = ableiten) vom Basiswert ab. Als Basiswert kommen verschiedene Finanzinstrumente infrage, darunter:

• Aktien
• Devisen
• Indizes
• Zinsprodukte

Der Basispreis hingegen ist der Kurs, zu dem der Basiswert gekauft (Call) oder verkauft (Put) werden kann. Das Verhältnis zwischen Basispreis und aktuellem Kurs des Basiswerts bestimmt, ob ein Optionsschein im Geld, am Geld oder aus dem Geld ist – und damit, ob er einen inneren Wert hat:

Bei Call-Optionsscheinen:

• Im Geld (in the money): Kurs des Basiswerts über dem Basispreis → der Schein hat inneren Wert.
• Am Geld (at the money): Kurs und Basispreis nahezu gleich → der Schein hat kaum oder keinen inneren Wert.
• Aus dem Geld (out of the money): Kurs des Basiswerts unter dem Basispreis → der Schein hat keinen inneren Wert.
   

Bei Put-Optionsscheinen gilt das genau umgekehrt:

• Im Geld (in the money): Kurs des Basiswerts unter dem Basispreis.
• Am Geld (at the money): Kurs und Basispreis auf ähnlichem Niveau.
• Aus dem Geld (out of the money): Kurs über dem Basispreis.

2.1 Basispreis und Geldnähe

Ob ein Optionsscheinim Geld, aus dem Geld oder am Geld ist, entscheidet der Basispreis (Strike) im Verhältnis zum aktuellen Kurs des Basiswerts. Die sogenannte Geldnähe beeinflusst dabei nicht nur den inneren Wert eines Optionsscheins, sondern auch ihre Preisbildung – und damit die potenzielle Gewinn- oder Verlustchance unter Berücksichtigung von Handelskosten. Wir erklären Ihnen nachfolgend, was sich hinter diesen Begrifflichkeiten verbirgt.
 

2.1.1 Im Geld (in the money – ITM)

Ein Optionsschein befindet sich im Geld, wenn er aktuell einen inneren Wert besitzt:

• Call-Optionsschein: Der Basiswert notiert über dem Strike.
• Put-Optionsschein: Der Basiswert notiert unter dem Strike.

Für den Käufer ist ein im Geld befindlicher Optionsschein vorteilhaft, da er durch die Ausübung seines Rechts einen Gewinn erzielen kann. Der Verkäufer hingegen muss im Fall der Ausübung die entsprechende Verpflichtung erfüllen, also den Basiswert liefern (Call) oder abnehmen (Put).
 

2.1.2 Aus dem Geld (out of the money – OTM)

Ein Optionsschein ist aus dem Geld, wenn sie keinen inneren Wert hat:

• Call-Optionsschein: Der Basiswert notiert unter dem Strike.
• Put-Optionsschein: Der Basiswert notiert über dem Strike.

In dieser Situation wäre die Ausübung für den Käufer wirtschaftlich nachteilig – ein Verlust wäre die Folge. Für den Verkäufer hingegen bedeutet ein Out-of-the-money-Optionsschein (OTM) eine gute Chance auf Gewinnrealisierung, weil er bereits eine Prämie vom Käufer vereinnahmt hat.
 

2.1.3 Am Geld (at the money – ATM)

Zuletzt kann es noch vorkommen, dass sich der Optionsschein am Geld (at the money) befindet. Das trifft immer dann zu, wenn sich der Basiswert und der Strike annähernd auf demselben Niveau befinden.