Aktien-Optionsscheine erklärt

Ein Aktien-Optionsschein ist ein verbrieftes Recht, eine bestimmte Aktie – den sogenannten Basiswert – zu einem festgelegten Preis innerhalb einer definierten Laufzeit zu kaufen oder zu verkaufen. Der Anleger erwirbt also nicht die Aktie selbst, sondern das Recht auf einen künftigen Handel zu vereinbarten Konditionen.

Optionsscheine sind von Banken oder anderen Finanzinstituten emittierte Wertpapiere, die an der Börse gehandelt werden. Damit unterscheiden sie sich sowohl von klassischen Optionen als auch von Zertifikaten:

• Optionen sind standardisierte Kontrakte, die an Terminbörsen wie der Eurex gehandelt werden.
• Zertifikate sind strukturierte Produkte, die sehr unterschiedlich ausgestaltet sein können – vom einfachen Indexzertifikat bis hin zu komplexen Rückzahlungsprofilen.

Der Optionsschein liegt gewissermaßen zwischen diesen Produkten: Er kombiniert den direkten Handel über die Börse mit einer klar umrissenen Funktionsweise und ist für Privatanleger deutlich leichter zugänglich als Terminmarkt-Optionen.

Grundsätzlich gibt es zwei Arten von Optionsscheinen:

• Call-Optionsschein: Verleiht das Recht, die zugrunde liegende Aktie zu einem bestimmten Preis (Basispreis) zu kaufen. Er ist interessant für Anleger, die mit steigenden Kursen rechnen.
• Put-Optionsschein: Verleiht das Recht, die Aktie zum Basispreis zu verkaufen. Er gewinnt an Wert, wenn der Kurs fällt.

Wesentliche Merkmale sind:

• Laufzeit: Sie ist von Beginn an festgelegt. Am Ende entscheidet sich, ob der Schein „im Geld“ ist – also einen Vorteil bringt – oder wertlos verfällt. Anders als Aktien können Optionsscheine daher nicht unbegrenzt im Depot gehalten werden.
• Hebeleffekt: Der Kurs eines Optionsscheins schwankt stärker als der Kurs der zugrunde liegenden Aktie. Schon geringe Bewegungen können große Auswirkungen haben – positiv wie negativ.

Ein Beispiel zur Funktion von Optionsscheinen:

Eine Aktie notiert bei 105 Euro. Sie erwarten, dass der Kurs in den nächsten Monaten steigt, und entscheiden sich dafür, einen Call-Optionsschein auf diese Aktie zu kaufen.

Der Schein, den Sie auswählen, hat folgende Merkmale:

• Basispreis: 100 Euro
  (Das ist der Kurs, zu dem Sie die Aktie theoretisch kaufen dürften.)
• Laufzeit: 3 Monate
• Preis des Optionsscheins: 10 Euro
  (So viel zahlen Sie pro Stück, um den Optionsschein zu kaufen.)

Angenommen, die Aktie steigt im Lauf der nächsten Wochen auf 130 Euro. Das bedeutet, sie liegt 30 Euro über dem Basispreis von 100 Euro. Dieser Betrag wird als innerer Wert des Optionsscheins bezeichnet.

Da der Optionsschein selbst nur 10 Euro gekostet hat, haben Sie nun – rein rechnerisch – einen Gewinn von 20 Euro pro Schein gemacht.

Optionsscheine ermöglichen es Anlegern, bereits mit vergleichsweise geringem Kapitaleinsatz überproportional an Kursbewegungen teilzunehmen. Sie unterscheiden sich damit grundlegend von einem klassischen Aktieninvestment.

Sie können beispielsweise eingesetzt werden, um:

• auf steigende oder fallende Kurse zu spekulieren,
• kurzfristig auf Unternehmensmeldungen oder Marktereignisse zu reagieren,
• bestehende Depotpositionen teilweise abzusichern.

Dem stehen jedoch erhebliche Risiken gegenüber:

• Bereits kleine Kursbewegungen des Basiswertes können zu hohen Verlusten führen.
• Läuft die vereinbarte Frist ab, ohne dass sich die erwartete Entwicklung einstellt, verfällt der Optionsschein vollständig und der eingesetzte Betrag ist verloren.
• Der Wert eines Optionsscheins hängt nicht nur vom Kurs der Aktie ab, sondern auch von Faktoren wie Restlaufzeit oder erwarteter Volatilität, die schwer vorhersehbar sind.

Das Chancen-Risiko-Profil von Optionsscheinen erfordert daher ein gutes Verständnis des Produkts sowie eine aktive Auseinandersetzung mit Markt- und Kursentwicklungen. Unerfahrene oder risikoscheue Anleger sollten diese Instrumente nur mit besonderer Vorsicht nutzen.

Optionsscheine sind nicht für jeden Anlegertyp geeignet. Sie richten sich in erster Linie an Investoren, die:

• aktiv mit den Märkten umgehen,
• Kursbewegungen aufmerksam verfolgen,
• bereit sind, Zeit in Analyse und Beobachtung zu investieren.

Wer diese Instrumente nutzt, muss ihre Funktionsweise und die vielfältigen Einflussfaktoren verstehen – vom Kurs des Basiswerts über die Laufzeit bis hin zur Marktstimmung.

Für ein langfristiges, ruhiges Buy-and-Hold-Investing sind Optionsscheine dagegen wenig geeignet. Sie erfordern ständige Aufmerksamkeit, regelmäßige Depotkontrolle und eine hohe Eigeninitiative.

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Die Konditionen unterscheiden sich je nach Emittent: Bei den Gold-Premiumpartnern können Optionsscheine beispielsweise ohne Orderprovision (zzgl. Spreads) gehandelt werden, während bei der DZ Bank oder Société Générale eine geringe Gebühr von 2 € pro Order (zzgl. Spreads) anfällt.