Seit dem 12. Juni 2026 ist SpaceX an der US-Technologiebörse Nasdaq notiert. Der Ausgabepreis lag bei 135 US-Dollar je Aktie und die Bewertung des Unternehmens belief sich auf rund 1,8 Billionen US-Dollar. Es ist der größte Börsengang der Geschichte.¹ Insgesamt nahm SpaceX dabei etwa 86 Milliarden US-Dollar ein.²

Der Start verlief euphorisch. Im Juni stieg die Aktie bis auf gut 225 US-Dollar.³ Danach drehte die Stimmung, und der Kurs gab kontinuierlich nach.

Nach US-Börsenschluss am 4. August legte SpaceX die Zahlen für das zweite Quartal vor. Der Umsatz stieg um 92 Prozent auf 7,8 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen. Der Verlust fiel mit gut 540 Millionen US-Dollar nur noch etwa halb so hoch aus wie ein Jahr zuvor.⁴

SpaceX verdient sein Geld in drei Bereichen: Raumfahrt, Satelliteninternet und künstliche Intelligenz. Alle drei Bereiche wuchsen stärker als erwartet. Profitabel ist bislang allerdings nur das Satelliteninternet Starlink, das damit den Rest des Konzerns finanziert.⁴ Die Zahl der Starlink-Kunden hat sich binnen eines Jahres auf 12 Millionen verdoppelt.⁵

Trotz der besseren Zahlen reagierte der Markt negativ. Im Fokus standen die Investitionen: SpaceX investierte im zweiten Quartal mehr als 18 Milliarden US-Dollar in den Ausbau seines Geschäfts, den größten Teil davon in den KI-Bereich. Analysten hatten mit deutlich weniger gerechnet, mit rund 13 Milliarden.⁶

Anleger fragen sich deshalb, wann sich diese Ausgaben auszahlen werden. Am Mittwoch schloss die Aktie knapp 14 Prozent im Minus bei gut 108 US-Dollar. Das war der zweitschlechteste Handelstag seit dem Börsengang und zugleich der bislang tiefste Schlusskurs.⁷

Am Donnerstag, dem 6. August 2026, kam ein zweiter Belastungsfaktor hinzu. Rund 900 Millionen Aktien werden für Altaktionäre erstmals handelbar, etwa ein Fünftel aller gesperrten Anteile. Damit verdoppelt sich die Zahl der frei handelbaren Aktien.⁸

Was ist eine Haltefrist? Nach einem Börsengang dürfen Gründer, Mitarbeiter und frühe Investoren ihre Anteile eine Zeit lang nicht verkaufen. Diese Sperre soll verhindern, dass direkt nach dem Handelsstart große Aktienpakete auf den Markt kommen. Läuft die Haltefrist ab, können deutlich mehr Aktien gehandelt werden. Neue Aktien entstehen dabei nicht, der Anteil bestehender Aktionäre wird also nicht verwässert.

SpaceX hat dabei einen ungewöhnlichen Weg gewählt. Statt einer einzigen Frist gibt es mehrere Termine über das Jahr verteilt. Nach dem heutigen Termin folgen der 21. August und der 10. September, der wichtigste Termin ist der 8. Dezember 2026.⁸

Wichtig für die Einordnung: Das Ende der Frist bedeutet nicht, dass tatsächlich verkauft wird. Es hebt lediglich die Sperre auf. Ob Altaktionäre verkaufen, hängt unter anderem davon ab, wie sie die aktuelle Bewertung einschätzen.⁸ Hinzu kommt, dass viele Marktteilnehmer schon im Vorfeld auf fallende Kurse gesetzt haben. Ein Teil des erwarteten Verkaufsdrucks steckte also bereits im Kurs.⁹

Genau so kam es dann auch. Die befürchtete Verkaufswelle blieb aus, und die Aktie erholte sich am Donnerstag um gut 6 Prozent auf knapp 115 US-Dollar.¹⁰ Damit liegt sie rund 49 Prozent unter ihrem Höchststand aus dem Juni und etwa 15 Prozent unter dem Ausgabepreis.

Für Anleger ist die Lage ungewöhnlich, weil zwei kursrelevante Ereignisse innerhalb weniger Tage zusammenfallen. Die Zahlen zeigen ein Unternehmen, das schnell wächst und gleichzeitig sehr viel Geld in den Aufbau neuer Geschäftsfelder investiert. Wie der Markt dieses Verhältnis bewertet, ist derzeit offen. Die Einschätzungen der Analysten gehen entsprechend weit auseinander.

In einer solchen Situation sind starke Kursschwankungen typisch. Anleger, die die Aktie handeln, sollten dies im Blick behalten, ebenso wie die weiteren Termine im Dezember.