Der Offenmarktausschuss (FOMC) hat die Zielspanne mit 9 zu 3 Stimmen bestätigt. Beth M. Hammack, Neel Kashkari und Lorie K. Logan stimmten dagegen. Sie hätten den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte erhöht.¹

Der Zinssatz auf Zentralbankguthaben bleibt bei 3,65 Prozent, der Diskontsatz bei 3,75 Prozent.²

Die Fed verfolgt zwei gleichrangige Ziele: stabile Preise und hohe Beschäftigung. Auf dem Arbeitsmarkt sieht sie derzeit keinen Handlungsbedarf, da der Beschäftigungsaufbau mit dem Erwerbspersonenpotenzial Schritt hält und sich die Arbeitslosenquote kaum verändert hat. Die Wirtschaft wächst nach Einschätzung der Notenbank solide, wenn auch die Unsicherheit unter anderem durch den Konflikt im Nahen Osten erhöht ist.¹

Beim zweiten Ziel ist die Lage weniger klar. Die Inflation liegt weiterhin über dem Zwei-Prozent-Ziel. Die Fed führt dies teilweise auf Angebotsschocks zurück, die einzelne Sektoren wie den Energiesektor verteuert haben.¹ Gleichzeitig hat sich der Preisdruck zuletzt abgeschwächt: Im Juni fiel die US-Inflationsrate auf 3,5 Prozent, nach 4,2 Prozent im Mai.³

Genau hier liegt der Konflikt im Gremium. Die Mehrheit wartet ab, ob der Rückgang anhält. Die drei Gegenstimmen wollten nicht warten.

Für Fed-Chef Kevin Warsh war es erst die zweite Sitzung im Amt. Entsprechend genau wurde beobachtet, wie er die Entscheidung erklärt. Zwei Aussagen sind dabei besonders aufschlussreich.

Erstens die Zielmarke: Warsh betonte, dass es kein aufgeweichtes Inflationsziel gebe. Der Zielwert liege bei 2 Prozent und eine mehr als fünfjährige Phase erhöhter Teuerung lasse sich weder in neun Wochen noch durch einen einzelnen besseren Monatswert korrigieren.⁴

Zweitens der Verzicht auf Prognosen: Das Statement enthält bewusst keine Aussagen über den weiteren Zinspfad. Warsh hält das in einem unsicheren Umfeld für angemessen.⁴ Bisher hatte die Fed regelmäßig Signale zur künftigen Zinsrichtung gegeben.

Die Reaktion am Mittwoch fiel deutlich aus: Die US-Leitindizes schlossen im Minus, die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen gab nach, die Renditen zehn- und dreißigjähriger Titel legten zu.⁵

Für Anleger ergeben sich daraus drei sachliche Konsequenzen:

Die Zinsrichtung ist offen. Es gibt keine Vorgabe der Fed, in welche Richtung es weitergeht – und innerhalb des Gremiums wird über eine Anhebung diskutiert.

Wirtschaftsdaten bekommen mehr Gewicht. Wenn die Fed keine Hinweise mehr gibt, orientieren sich die Märkte stärker an Inflations- und Arbeitsmarktzahlen. Einzelne Veröffentlichungen können deshalb stärkere Kursbewegungen auslösen als früher.

Der nächste Termin steht fest. Die nächste FOMC-Sitzung findet am 16. September 2026 statt. Die Entscheidung wird um 20:00 Uhr MESZ veröffentlicht.

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