Wer die Kosten seiner Trades im Blick hat, schaut meist zuerst auf die Orderprovision. Sie ist aber nur ein Teil der Rechnung. Je nach Produkt und Handelsplatz kommen weitere Preisbestandteile hinzu, etwa Börsen- und Fremdkosten, Produktkosten oder Währungsumrechnungskosten.

Ein Kostenfaktor fällt dabei besonders leicht durchs Raster: der Spread. Er taucht auf keiner Abrechnung als eigener Posten auf und ist trotzdem bei jeder Order dabei: die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs.

Im Unterschied zu festen Gebühren ist der Spread variabel. Dieser Artikel zeigt, welche Faktoren seine Höhe beeinflussen können.

Für jedes Wertpapier gibt es an der Börse zwei Kurse: den Geldkurs (Bid), zu dem Sie verkaufen können, und den Briefkurs (Ask), zu dem Sie kaufen. Die Differenz zwischen beiden ist der Spread, auch Geld-Brief-Spanne genannt.
Der Briefkurs liegt immer über dem Geldkurs. Das bedeutet: Wer ein Wertpapier kauft und sofort wieder verkauft, macht selbst bei unverändertem Kurs einen Verlust, exakt in Höhe des Spreads. Er wird nicht separat abgerechnet, sondern ist in den gestellten Kauf- und Verkaufskursen enthalten.
 

Direkt zur Eröffnung, in den Minuten nach relevanten Nachrichten oder vor wichtigen Terminen sind Spreads oft ausgeweitet: Bei hoher Unsicherheit sichern sich die Kurssteller über eine breitere Spanne ab. Wer nicht zwingend in diesen Momenten handeln muss, kann abwarten, bis sich die Spanne wieder normalisiert hat. Wer gezielt auf Ereignisse tradet, sollte den erweiterten Spread zumindest als Kostenfaktor in die Kalkulation einbeziehen.

Wie weit der Spread ausfällt, hängt stark davon ab, wie liquide ein Wertpapier ist, also wie viele Käufer und Verkäufer gleichzeitig aktiv sind. Bei umsatzstarken Werten wie großen Standardaktien oder breiten Index-ETFs treffen viele Orders aufeinander, und mehrere Handelsteilnehmer stellen konkurrierende Kurse. Das hält den Spread eng. Bei wenig gehandelten Titeln ist es umgekehrt: Weniger Umsatz bedeutet in der Regel einen weiteren Spread. Wer die Wahl hat, achtet deshalb auf das Handelsvolumen und kalkuliert bei weniger liquiden Werten den höheren Spread von vornherein als Kostenfaktor ein.

Mit einer Limit-Order legen Sie fest, welchen Kurs Sie beim Kauf höchstens zahlen oder beim Verkauf mindestens erhalten möchten. Dadurch kann vermieden werden, dass eine Order zu einem außerhalb des festgelegten Limits liegenden Kurs ausgeführt wird, etwa bei einem vorübergehend größeren Spread.

Mit der Quote-Request-Order fragen Sie zunächst einen verbindlichen Kurs an und entscheiden erst dann, ob Sie zu diesem Preis handeln wollen. Dieser Hebel macht den Spread sichtbar und verbindlich, bevor Geld fließt. Ist die Spanne gerade unattraktiv weit, führen Sie schlicht nicht aus. Gerade bei Derivaten oder weniger liquiden Werten, bei denen sich der Spread schnell bewegen kann, verschafft Ihnen das Preissicherheit vor der Entscheidung.

Wer auf Handelszeiten achtet, volatile Phasen einkalkuliert und Handelsplätze vergleicht, kann seine impliziten Handelskosten senken. Für aktive Trader ist das besonders relevant: Je mehr Orders Sie ausführen, desto stärker wirkt jede eingesparte Spanne.

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Disclaimer:

Die bereitgestellten Inhalte in diesem Artikel dienen nur der Information, stellen keine Anlage, Steuer- oder Rechtsberatung dar und sind weder als Angebot noch als eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Kryptowerten zu verstehen.